中证解读：万邦达2014年净利润同比增近四成 年报拟10转20
国内工业废水处理龙头之一的万邦达（300055）3月5日晚公告称，公司2014年全年实现营业收入10.29亿元，实现归属上市公司股东净利润为1.92亿元，同比分别增长33.31%和36.51%。基本每股收益为0.82元。国内工业废水处理龙头之一的万邦达（300055）3月5日晚公告称，公司2014年全年实现营业收入10.29亿元，实现归属上市公司股东净利润为1.92亿元，同比分别增长33.31%和36.51%。基本每股收益为0.82元。 公司董事会3月5日决定，同意以2014年12月31日公司总股本为基数，向全体股东每10股派发0.6元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。年报显示，由于BOT项目造价短期内不能收回，经营活动产生的现金流量净额出现一定程度下降，2014年经营活动产生的现金流量净额为-4,314.28万元，较上年减少1.26亿元，降幅达151.84%。公司表示，2014年公司营收实现稳增长，主要是因为2014年公司并购了昊天节能，增加了保温管件、保温直管及油气防腐保温管道等工业节能业务。该项业务2014年为公司贡献了2.09亿元的应收，毛利率达31.39%。同时，年报显示，公司传统的工业水处理业务实现营收为8亿元，尽管同比微增3.68%，但毛利率仍较上年提升2.47个百分点，为28.89%。万邦达表示，2015年，公司将凭借国家将落实“水十条”及大力推广PPP模式的良好契机锁定更多订单，提高公司扩张速度。按照齐鲁证券预计，公司目前在手的EPC项目订单总规模超过10亿元，而水处理托管运营业务方面，2015年预计将有9个项目持续为公司贡献2亿元的营业收入。但更让市场期待的是，万邦达目前签订的总规模达30亿元的芜湖城市环保基础设施PPP项目，实施后将大幅提高公司的营收水平。但万邦达也表示，目前公司的主营业务集中于大中型石油化工、煤化工项目的废水处理领域，这些行业容易受国家宏观经济发展和宏观调控等因素的影响，同时还受到国际市场石油价格的影响，未来宏观经济增速放缓趋势仍延续，或者国家对能源行业的指导*策发生不利变化，以及石油价格持续下跌，这些因素将为公司提升传统业务盈利能力带来一定风险。为应对此风险，万邦达去年以来便开始了业务领域延伸，除去年并购昊天节能，增设工业节能业务之外，今年3月初，公司又牵手私募巨头九鼎投资，共设20亿元环保产业基金，旨在充分发掘工业水处理之外，市*水处理、烟气治理、固废处理处置、节能减排等领域更多的投资并购机会。齐鲁证券分析师表示，此举意味着万邦达未来借助九鼎投资实力，聚焦“大环保”产业整合之势推动公司实现外延式并购成长。一方面，将推动公司业务延伸至大气、土壤等环保其他细分行业，培育盈利新增点；而更重要的是，将推动公司迅速成长为“平台型”的环保综合服务商。有环保行业资深券商研究员对分析，环保综合平台型公司涉足环保多个相关细分领域，业务模式除环保产品外，还涵盖工程设计、技术咨询与服务等整体解决方案。对比国外环保公司的成长路径，综合平台型公司最终将成为环保产业的支柱。当前国内环保行业发展情况，也迫切需要平台型环保公司，以提高行业集中度，这意味着，诸如万邦达等志在于此的环保龙头公司有望率先成长壮大。根据万邦达预计，公司2015年1-3月实现归属于上市公司的净利润为9600万元至1.02亿元，上年同期为2029.69万元，同比增长372.98%至402.54%。 健美比赛后台：工作人员帮抹油 
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